寻找另类投资飞机租赁市场潜力大中国飞机租赁(1848)主要向航空公司提供飞机租赁及购买服务,亦有提供飞机售後租回的交易,是另类的航空相关企业。除了常规服务外,集团亦为航空公司提供飞机拆解、旧机推销及机队管理等增值服务。目前客户包括内地三大航空公司,东方航空(670)、中国国航(753)及南方航空(1055)。 
    集团现时拥有及管理65架飞机,由空中巴士和波音客机组成,平均机龄少於4年,预期2022年机队增加至168架。2015年上半年纯利按年增长85.7%至1.17亿港元,每股基本盈利0.1981港元,收入增加47%至6.36亿港元,其中融资租赁及经营租赁收入分别增长34.9%及47.8%,两者收入占比分别为72.5%及17.2%。 
    中国飞机租赁近年积极扩展海外市场,以扩阔其客户组合,特别是加强与新兴市场的航空公司合作。在2014年9月与印度航空签署的5架A320飞机,是集团首家非中国航空公司客户,并已全部完成交付。2015年6月又与土耳其飞马航空签订2架空中客机租赁协议,成功开拓欧洲市场;另亦与澳门航空建立业务关系,开拓收入来源。目标是在2020年前,国内及海外航空公司客户比例各占一半。 
    中国飞机租赁除了与航空公司合作外,最近亦与飞行器发动机制造普惠(Pratt&Whitney)签订协议,为其订单中的8架A320ceo系列飞机配置V2500发动机,以及15台发动机的优先购买权,预计分别於今明两年完成交付。 
    另外,旗下全资附属公司中飞租以总代价1.94亿美元,向空中巴士公司订购两架A320-200CEO型号飞机,以内部资源及与银行机构的融资安排支付,预期今年11月交付。集团透过购买新型飞机,可配合客户的强劲需求。 
    目前飞机租赁於内地属於新兴产业,资本回报率高,配合近年中国居民人均收入上升,连带旅游及货运等航空运输需求亦大幅增加,航空公司对飞机需求激增。中国飞机租赁作为国内最大的独立飞机出租公司,可望最为受惠。 
    飞机租赁属於高负债行业,集团截至去年6月底的负债比率轻微升至87.4%,但相信在中国进入降息周期,以及主要控股股东中国光大(持有35.6%股权)的支持下,能取得较低的资金成本,前景可取。 
    根据彭博通讯综合市场分析,预期中国飞机租赁2015、2016及2017年每股盈利为0.675元、0.935元及1.180港元,给予12个月目标价9.20港元,相当於2015年预测市盈率14.7倍,评级「买入」。