您当前的位置是：医疗器械市场首次突破千亿元 家用与租赁市场成亮点
2017-04-18 发布者：银海编辑 浏览次数：83
2016年中国医疗器械市场销售规模约为3700亿元，医用医疗器械市场约为2690亿元，家用医疗器械市场首次突破千亿元大关。预计在2017年，真正的智能化、具备连接功能的家用医疗器械会出现爆发式增长。此外，医疗器械租赁市场也风生水起。
16年增长20倍
中国医疗器械市场销售规模由2001年的179亿元增长到2016年的3700亿元，剔除物价因素影响，16年间增长了约20.67倍。
其中，医用医疗器械市场约为2690亿元，约占72.70%；家用医疗器械市场首次突破千亿元大关，约为1010亿元，约占27.30%。
在家用医疗器械市场中，传统零售市场销售约为645亿元，约占63.86%；电子商务销售约为365亿元，约占36.14%。家用医疗器械在天猫医药馆的销量从2015年的23亿元，升至2016年的30.7亿元，增幅为33.4%。
天猫医疗器械2016年TOP5大品类及销售占比分别为：血压计（20.00%）、血糖用品（16.65%）、轮椅（8.46%）、雾化器（7.27%）和理疗仪（5.61%）。
随着人口老龄化及三高慢病发病率的年轻化趋势，血压计、血糖仪仍牢牢占据前两名位置，并在相当大程度上决定着店铺总销售状况。
随着我国医疗行业发展逐渐由治疗向康复、预防阶段过渡，医疗器械已经开始呈现从医院用医疗器械到家用医疗器械的发展趋势。目前，我国家用医疗器械在整个行业占比较低，远远低于发达国家家用医疗器械占医疗器械产业40%的这一比例，家用医疗器械在我国有着巨大的发展潜力。
国开联发布的《中国大健康产业深度研究报告（2017年版）》预计，在2017年，真正的智能化、具备连接功能的家用医疗器械会出现爆发式增长；在未来五年之内，一定会替换及淘汰部分传统品类，尤其对现有的血糖品类结构会造成巨大影响，并很可能出现颠覆性改变。
租赁风生水起
随着市场终端对医疗器械产品日益旺盛的需求，部分使用周期短、价格高的产品，绿色环保可重复利用的产品成为医疗器械租赁产品首选。
截至2016年底，国内已有8个省市14家企业开展器械租赁业务，其中包括北京市4家，上海市3家，广东省2家，陕西省、湖南省、辽宁省、四川省和重庆市各1家。其中国际孵化的租赁企业有3家，建立国际化洗消中心的有北京1家。
医疗器械租赁使用，可以省去一次性投入、选择和维修的困扰，无需承担风险，服务快捷、灵活、方便，随时调换，绿色环保不浪费。目前国际市场上租赁已占比90%。部分医疗器械产品使用周期短，不使用但扔了可惜。数据显示社会上闲置轮椅2000万辆，护理床100万张，拐杖1000万根。医疗器械租赁未来有很大的发展空间。
日本在 2014 年的辅具租赁金额（不含呼吸机、制氧机等）约合人民币170亿元。当时日本只有1.27亿人口，而中国则是13.68亿元人民币，是日本的10倍以上，而且中国人口老龄化加速，市场空间应该更大。
医疗器械租赁收益目前主要分为押金和租金两部分，其中租赁价格：轮椅5-30元每天；护理床10-30元每天；拐杖1-10元每天。百姓自己付费占90%，福利付费占10%。租赁金额机构占比80%，个人占比20%。
市场预期住行护理类医疗器械2020年预计达到100亿元，2030年预计达到2000亿元；呼吸类2020年预计达到50亿元，2030年预计达到1000亿元；康复设备租赁2030年预计达到1000亿元，国内整个租赁市场2030年预计实现4000亿元，在2050年预计达到万亿元市场规模。
并购需求旺盛
伴随着“十三五”规划的开启，政府政策性引导和扶持将加快促进医疗器械领域的深入发展，中国医疗器械产业的重点布局将继续全面推进。
中国医疗器械产业发展基础薄弱，医疗器械监管起步较晚，医疗器械企业小、多、散和低水平竞争的现象尚没有得到根本性转变，加速提高中国医疗器械产业的技术创新能力、加强医药器械研发的产、学、研联合已经成为当务之急。因此，产业整合是未来发展的必然方向。
2016年医疗器械产业并购交易热潮进一步持续，投资与并购势头依旧强劲，并购主要是收购方围绕现有业务，向产链上下游延展或横向扩大业务规模，也有部分并购案例是向新的业务领域扩张。
近年来国内医疗器械产业并购需求旺盛，产业整合趋势明显，在2016年包括多家上市公司在内发起了多起并购，如三诺成功并购尼普洛诊断和美国PTS诊断，通过并购获取的全新技术，可以加快公司新产品开发力度，从而进一步增强公司的核心竞争力。
国家大力支持医疗器械的国产化发展，亟待打造国内医疗器械龙头，看好围绕产业链上下游多元化布局的平台型公司。
医疗健康租赁业务和以清洁能源、新能源汽车为代表的绿色租赁业务成为租赁公司业务布局中的亮点。据记者不完全统计，已公布年报数据的22家租赁公司中，有11家租赁公司布局了医疗行业相关的租赁业务，14家租赁公司布局了绿色租赁业务。
企业之一：平安租赁
2016年实现资产规模破千亿元的平安租赁便是在医疗健康租赁业务深耕的代表。平安租赁年报中指出，2016年平安租赁聚焦于大金融资产和大医疗健康两大产业，并结合个人消费端租赁、租赁+互联网、经营性租赁和运营租赁四大创新方向，以轻资产、轻人力、轻流程的方式打造轻资本租赁公司。
企业之二：环球医疗
环球医疗公布2016年度财务报告，2016年公司实现收入约27.01亿元（人民币，下同），同比增加23.1%；毛利约17.35亿元，同比增加32.6%。
公司2016年融资租赁收入达19.4亿元，同比增长33%，收入占比从2015年的69.2%提升至77.0%。，增速符合预期。生息资产同比增长30%达232亿元，平均收益率8.4%（对比15年的8.24%），计息负债为185亿元，平均成本率5.09%（对比15年的5.09%）。
公司在成本端控制对业绩贡献显著，主要源于2016年央行降息和境外融资偿还等因素，2016年净利差达到历史最高3.31%，也直接让净利率达到历史最高的32.3%。
2016年杠杆率为2.96，不良资产率为0.81%，公司现时主要针对1400家2、3线中型优质医院，16年医院单客量(ASP)在1600万人民币，对比远东宏信的3000万。预期2017年利润增长30%达10.6亿元。
未来渗透率将从高速渐趋稳定，但ASP增长空间较大，我们预计可达2000万。依靠庞大医疗和金融资源平台，背靠中国通用技术集团及中信两大央企，公司融资成本低，息差优厚，跟大型医院关系紧密，因此公司融资租赁业务将成为稳定的业绩现金牛。
公司融资租赁收入按行业分布情况：
截至2016年12月31日，集团的不良资产为2.20亿元，较2015年末增加5180万元，主要是由于集团的融资租赁业务扩张，致使应收租赁款项总额的增加。
公司咨询和科室升级两项业务分别产生6亿、1.57亿元收入，同比增长3%和9%，收入占比缩至28%。2016年科室升级客户从2015年的105家增长到157家。公司两项业务放缓的原因在于西安交大项目投入较大的人力和财力，资源调配影响了业务扩张。
2017年聚焦医院投管业务，项目落地+利润并表等待重估
2017年公司医院投管业务为新增长点，公司有望给重估：PPP方面，跟环球已经签订框架协议合作医院都为收入过亿的三甲医院（包括西交一附院、郑大二附属医院和邯郸市第一医院），预计邯郸第一医院将会在短期内落地。我们预计往后还会有6-10家医院跟环球医疗合作。相对于港股的复星医药、凤凰医疗、远东宏信合作的医院，多为民营、且收入小于1亿元。而在供应链管理方面，2017 年新增西安交大一附院药品供应链管理业务，目前西交一附院供应链业务达17-19亿元，公司目标是17年拿下全部业务，但我们保守预计2017年接管50%，公司将在2017年中报将供应链收入并表，因此盈利增长将具确定性。
经验累积，激励给力：环球医疗在全国沉淀10年的医院融资租赁业务经验，跟医院关系十分深厚。加上管理层激励机制，管理层均持股，约占总股数的3%。目前公司激励机制是中央企业中比较好的机制，管理层核心骨干有部分股权，与业绩挂钩，包括派息分红、股价成长都是有利的。国资委对央企的期权激励有正式细则，总量很多，滚动增加利益，下一步公司会有所解释。
